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发改委:今年价格水平温和上行 人民币升值空间或

文章作者:集团财经 上传时间:2019-07-20

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总体上看,2016年我国价格运行将呈现以结构性变化为主的特点,但在不同领域有不同的特征。具体来看,2016年我国价格运行将呈现八个基本趋势。

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一线房价短期将大涨

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2016年价格变化总体形势好于去年

  今年我国价格总水平将呈温和上行态势

国家发展与改革委价格监测中心

  今年价格总水平既不具备下降也不具备大幅上涨的基础,价格总水平将继续保持温和上涨态势。基于世界经济温和复苏带动我国外贸格局继续向好,人民币升值空间或将提升。

2016年我国经济运行面临十分复杂的国内外环境,经济发展遭遇前所未有的困难。同时,影响经济运行的各种因素均存在很大的不确定性,进而影响价格运行也存在较大的不确定性,价格运行显示出一些与以往不同的特点。总体上看,2016年我国价格运行将呈现以结构性变化为主的特点,但在不同领域有不同的特征。具体来看,2016年我国价格运行将呈现八个基本趋势。

  作者:张学武 陈灵广 刘满平 史 洁

一、居民消费价格总体呈现低位温和上涨

  在稳中求进工作总基调和经济高质量发展要求的统领下,综合实体经济和货币条件分析,今年价格总水平既不具备下降也不具备大幅上涨的基础,价格总水平将继续保持温和上涨态势。

当前,世界各国经济走势分化,总体走势不如预期。美国经济复苏势头减缓,新开工项目减少,制造业需求缺乏动力,制造业指数连续下滑;欧洲经济回调明显,去年四季度GDP环比有所下降,零售指数与进出口数据疲态尽显;日本核心CPI同比增速下滑,制造业、零售消费、对外贸易数据均不同程度恶化,整体经济仍然脆弱;主要新兴市场国家中俄罗斯、巴西经济均出现衰退并伴随严重通胀,南非也处于衰退边缘且面临通胀威胁。整体来看,今年我国经济增长面临的外部环境更趋复杂,也更加困难。从国内来看,我国经济还处于探底阶段,加上国内经济正处于结构调整的关键时期,受去产能、去库存的任务重、压力大等因素影响,经济增长将继续稳中放缓,居民消费价格涨幅不会过大。同时,由于国际贸易持续萎缩、美元升值等因素影响,今年国际大宗商品价格可能继续低位震荡运行,价格水平总体将低于去年,也将在一定程度上抑制国内价格涨幅。

  为此,在推进供给侧结构性改革过程中,更应注重中央与地方、部门、行业之间政策的协调,把握好不同时间段政策衔接,避免供给紧缩与需求扩张碰头造成价格波动。

另一方面,国内货币环境宽松,保增长、去产能的政策环境,以及食品、服务、居住等生活必需品价格的刚性上涨仍将推动CPI温和上涨。今年我国M2目标由去年的12%调增到13%,并首次将社会融资规模纳入货币政策调控指标,目标设定为13%左右,比去年12.4%的增长幅度有所增加,显示出货币政策层面对实体经济的支持力度进一步加大,将有助于推动价格的整体上行。此外,劳动力、土地价格刚性上涨,价格改革加快推进等因素,都将推动食品、服务、居住价格上涨。再考虑到今年居民消费价格翘尾影响大于去年,因此判断今年居民消费价格仍将保持温和上涨态势,涨幅将略高于去年。但价格上涨的主要原因是生活必需的食品和服务价格的上涨以及政府调整公共服务价格、去产能、去库存等政策因素的影响,并不是经济运行或供求关系发生了根本性的变化。

  去年食品价格总体水平较低,主要鲜活农产品价格明显下降,这些品种价格今年低位回升可能性较大。钢材、有色金属、包装材料等中上游产品价格大幅上涨后,下游产品生产成本上升压力增大,将会推升部分工业消费品价格上涨。劳动力价格刚性上涨、服务业加快发展及医疗价格改革继续推进等因素将拉动服务类价格上涨。据此估计,居民消费价格总水平涨幅将比去年有所提高。

二、PPI仍保持明显下降走势 降幅将有所减小

  去年工业品价格高涨,很大程度上源于市场错估去产能和环保政策力度后的过度反应,当前价格已在一定程度上超前反映了供给收缩预期。我国经济转向高质量发展,改变了过度依赖投资拉动增长的路径,投资需求平稳回落,对PPI的拉动作用将减弱。随着相关行业先进产能逐渐释放,价格继续大幅上涨的可能性不大。在去年 PPI 6.3%的涨幅中,翘尾因素占4.2个百分点,今年翘尾因素将回落至2.8%左右,对PPI上涨的推动作用将大幅降低,预计涨幅将回落至4%左右。

截至2016年2月,PPI同比已连续48个月下跌,累计跌幅12.7%,其中2015年PPI下跌5.2%。从构成来看,生产资料价格累计下降16.6%,其中2015年下降6.7%,降幅分别比PPI降幅多3.9和1.5个百分点。而同期生活资料价格分别上涨0.2%和-0.3%,保持平稳运行状态,说明PPI的下降主要是生产资料价格下降的影响。

  我国粮食生产去年再获丰收,各类粮食企业库存约1.23万亿斤,去库存压力仍较大。今年小麦最低收购价格下调,稻谷最低收购价也将适当调整。从国际市场看,尽管全球粮食总体产量下降,但由于库存量还处于历史较高水平,粮价上升空间有限。综合考虑,在天气条件基本正常的情况下,今年国内粮价将稳中偏弱运行。随着劳动力成本刚性上涨、农资涨价传导效应显现、环保政策趋严,肉蛋菜产品价格总体将低位温和上涨。

从发展来看,2016年PPI仍将保持下降走势。国内形势来看,我国经济增长下行压力仍然很大,投资需求增长乏力、出口困难加大、产能过剩仍是影响生产资料需求和PPI下降的重要因素。从国际形势来看,发达国家经济复苏进程缓慢且反复,新兴经济体经济增长遇到很大困难,影响到全球需求增长,将制约生产资料价格的上涨;美元升值的趋势和预期也将对国际市场以美元计价的大宗产品价格下降产生直接影响,从而影响国内PPI下降。

  今年我国一次能源消费总量有望增加,能源行业供给侧改革效应逐步显现。基于全球经济复苏持续增强,在OPEC及俄罗斯等主要产油国联合减产行动推动下,国际原油供需将重新达到平衡,油价重心上移,预计年度均价在每桶60至65美元左右。我国煤炭产量增幅可能略大于需求,供求紧平衡格局有望得到缓解,保供稳价的政策取向不变、力度不减,有利于煤炭市场保持相对平稳运行。但影响煤价波动的因素仍有可能不同程度出现,煤炭产运需格局变化加大,产销衔接难度也将在一些时段影响煤价。

尽管PPI仍将呈现下降走势,但降幅将有所减小,一些品种受市场预期、季节性变化、地缘政治等因素影响短期内也会出现一定程度的反弹。首先,经过长时间、大幅度的下跌,部分大宗产品价格已跌破金融危机以来的最低点,价格水平接近生产经营的盈亏平衡线甚至在平衡线之下,年内国际大宗商品价格继续大幅下跌的可能性很小,对国内市场PPI的冲击弱于去年。其次,我国采取了一些抑制PPI特别是大宗商品价格过度下跌的调控措施,比如设置成品油“地板价”;采取兼并重组、破产清算等经济手段,以及强化环保、质量、能耗、安全等硬约束措施,加大政策力度引导产能主动退出;用5年时间压减粗钢产能1亿-1.5亿吨,用3-5年时间退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。这些措施有利于缓解供大于求矛盾,改善市场预期和提升市场信心,有效抑制PPI下降幅度。

  随着国内基建、房地产等投资速度放缓,今年建材、冶金、化工等主要用气行业用气需求增速下行压力较大。另外,国家将持续推进环保政策,加强环保监管,各地仍面临较大环保压力,环保因素将推动用气需求保持增长。总体上看,2018年国内天然气需求同比增长10%左右,增速有所回落,季节性供求矛盾仍将存在。但完全市场定价的LNG价格将保持基本稳定,不会出现大起大落的情形。

尽管PPI和主要大宗产品价格的下降幅度会有所减小,但累计降幅仍在增加,对其他相关行业产品价格的传导作用会继续加强。同时由于目前供求矛盾没有缓解,需求仍然不足,PPI和大宗产品价格下降所累积的滞后作用将加速向加工工业、一般日用品和耐用消费品传导,使得价格下降的产品范围增加,对整体经济和企业经济效益的负面影响将继续增加。

  在经济缓中趋稳、产业结构调整转型、生活水平提升的格局下,今年第二产业用电增速难以大幅提高,第三产业和居民生活用电仍将持续快速增长。预计全社会用电量增速在5%左右,低于去年6.5%用电量增速。从供给上看,电力供应能力将稳中提升,电源结构小幅微调,火电占比将有序下降,气电、风电及光伏上网发电的比例小幅上升。从价格上看,火电上网电价因成本上升,有上涨压力。终端销售电价由于电力市场供大于求及电力体制改革、降成本政策,存在下调的空间和可能。

三、GDP平减指数将略有下降 降幅将有所减小

  在“分类调控、因城施策”的房地产调控政策及“房子是用来住的、不是用来炒的”的理念下,房地产市场结构正发生巨大变化。多元化土地供给政策的落实,将形成商品房、保障房、共有产权房、租赁住房等多种住房供给方式,为需求者提供更多住房选择。租赁住房将在满足居住需要、稳定住房价格方面发挥更大作用。区域协调发展战略将推动房地产市场更加均衡。随着区域协调发展战略实施,各类资源均等化程度提高,热点城市房价也将向合理水平回归。稳健中性货币政策加上地方政府严格的限购限售政策,使货币流向房地产市场的渠道收窄,这对打击房地产投机,降低房屋投资属性具有重要作用。社会预期因此也将有所改变,国人对住房品质的关注会高于对房价的关注。

2015年1-4季度GDP平减指数同比分别下降0.39%、0.04%、0.66%和0.73%,全年下跌0.45%。以GDP平减指数为衡量标准的通货紧缩格局已经出现。从构成来看,第二产业平减指数1-4季度同比分别下降4.21%、4.13%、5.27%和5.50%,全年下降4.79%;而第一产业平减指数全年上涨0.42%,第三产业平减指数上涨3.13%。GDP平减指数的下降,主要受第二产业平减指数下降的影响。

  供给侧结构性改革深入推进,我国经济呈现宏观趋稳、微观向好的积极格局,这为人民币汇率稳定提供坚实的经济基本面支撑。从2015年“8·11”汇改,到2017年引入“逆周期因子”,人民币汇率市场化改革进程不断深化,汇率市场化形成机制基本完善,汇率弹性有所增强,也为今后人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定提供了强有力保障。去年,我国货物贸易进出口总值比2016年增长14.2%,扭转了此前两年连续下降的局面。

从未来发展趋势来看,受农资支出下降、粮食库存压力较大、部分农产品(13.00, -0.06, -0.46%)滞销风险上升等方面影响,农产品价格涨幅将小于上年,因此影响到第一产业平减指数涨幅可能略有减小;第二产业由于供求矛盾短期内难以缓解,钢铁、煤炭、建材等行业产能过剩仍较为突出,去产能需要较长一段时间,预计第二产业平减指数将继续下降,但降幅有所减小;受房地产价格、劳动力成本、物流费用和服务价格上涨的影响,预计第三产业平减指数仍将明显上涨。总体上分析,2016年GDP平减指数仍将略有下降,降幅将有所减小。

  欧洲央行近期预测今年欧元区GDP增速为2.3%,比前期预测高出0.4个百分点;美国在税改和财政刺激计划下,居民收入与企业盈利可期,消费与投资需求受到提振;IMF上调全球经济增长预期至3.9%,并全面上调美欧日经济增长预期。由此判断,我国外贸回稳向好势头有望延续,人民币升值空间或将提升。

四、农产品价格上涨幅度继续减小

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